Valor en Riesgo (VaR)
El Valor en Riesgo es un indicador que resume la peor pérdida esperada en una posición durante un período determinado, con un nivel de confianza establecido. Un VaR del 95 % a un día de 10 000 $ significa que, en condiciones normales de mercado, existe un 95 % de probabilidad de que la pérdida al día siguiente sea inferior a 10 000 $.
Esta calculadora utiliza el método paramétrico (varianza-covarianza), que supone que los rendimientos siguen una distribución normal.
Fórmula
VaR = V₀ × (z·σ − μ)
Donde:
- V₀ — valor de la cartera
- μ — rentabilidad esperada del periodo (en decimal)
- σ — desviación estándar de las rentabilidades del periodo (en decimal)
- z — puntuación Z del nivel de confianza
Puntuaciones Z comunes: 1,645 para un 95 % de confianza, 1,96 para un 97,5 %, 2,326 para un 99 %.
Cómo usar
- Introduzca el valor de la cartera en dólares.
- Introduzca la rentabilidad esperada para el periodo (generalmente 0 para horizontes temporales cortos).
- Introduzca la desviación estándar de las rentabilidades para el mismo periodo.
- Introduzca la puntuación Z para su nivel de confianza.
El VaR del dólar aparece instantáneamente.
Ejemplo resuelto
Cartera de class="jsx-43013d48d08af43a site-content ".000.000 · rentabilidad diaria esperada 0% · desviación estándar diaria 1,5% · confianza del 99% (z = 2,326)
VaR = 1.000.000 × (2,326 × 0,015 − 0) = $34.890
Existe un 1% de probabilidad de perder más de 34.890 dólares en un solo día.
Preguntas frecuentes
¿De dónde obtengo la desviación estándar?
Calcúlela a partir de los rendimientos diarios recientes de su cartera (generalmente en un período móvil de 1 a 2 años). Las hojas de cálculo tienen una función STDEV. Para una estimación rápida, utilice la volatilidad histórica del S&P 500 (aproximadamente un 1 % diario).
¿Por qué usar el VaR paramétrico y no el histórico o el de Monte Carlo?
El VaR paramétrico es el más rápido de calcular y funciona bien cuando los rendimientos son aproximadamente normales. El VaR histórico no asume ninguna distribución, pero requiere una serie de rendimientos larga. El método de Monte Carlo maneja distribuciones no normales y posiciones complejas, pero es computacionalmente costoso. Use el VaR paramétrico para una estimación inicial rápida.
¿Es suficiente el VaR por sí solo?
No. El VaR no indica nada sobre las pérdidas más allá del umbral de confianza. Para tener en cuenta el riesgo extremo, también se debe calcular el Déficit Esperado (la pérdida promedio suponiendo que se supere el VaR).