ঝুঁকির মান (VaR)
ভ্যালু অ্যাট রিস্ক (Value at Risk) হলো একটি একক সংখ্যা যা একটি নির্দিষ্ট কনফিডেন্স লেভেলে, একটি নির্দিষ্ট সময়সীমার মধ্যে কোনো পজিশনের সবচেয়ে খারাপ প্রত্যাশিত ক্ষতির পরিমাণকে সংক্ষেপে প্রকাশ করে। একদিনের ৯৫% VaR ১০,০০০ ডলার হওয়ার অর্থ হলো: স্বাভাবিক বাজার পরিস্থিতিতে, ৯৫% সম্ভাবনা রয়েছে যে পরবর্তী দিনে ক্ষতির পরিমাণ ১০,০০০ ডলারের কম হবে।
এই ক্যালকুলেটরটি প্যারামেট্রিক (ভেরিয়েন্স-কোভেরিয়েন্স) পদ্ধতি ব্যবহার করে, যা ধরে নেয় যে রিটার্নগুলো স্বাভাবিকভাবে বণ্টিত।
সূত্র
VaR = V₀ × (z·σ − μ)
যেখানে:
- V₀ — পোর্টফোলিওর মূল্য
- μ — নির্দিষ্ট সময়ের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্ন (দশমিক আকারে)
- σ — নির্দিষ্ট সময়ের জন্য রিটার্নের আদর্শ বিচ্যুতি (দশমিক আকারে)
- z — আস্থা স্তরের জন্য Z-স্কোর
সাধারণ Z-স্কোর: ৯৫% আত্মবিশ্বাসের জন্য ১.৬৪৫, ৯৭.৫% এর জন্য ১.৯৬, ৯৯% এর জন্য ২.৩২৬।
ব্যবহারের পদ্ধতি
১. পোর্টফোলিওর মূল্য ডলারে লিখুন।
২. নির্দিষ্ট সময়ের জন্য প্রত্যাশিত রিটার্ন লিখুন (স্বল্প মেয়াদের জন্য প্রায়শই ০ ধরা হয়)।
৩. একই সময়ের রিটার্নের স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন লিখুন।
৪. আপনার কনফিডেন্স লেভেলের জন্য Z-স্কোর লিখুন।
ডলার VaR তাৎক্ষণিকভাবে প্রদর্শিত হয়।
সমাধানকৃত উদাহরণ
পোর্টফোলিও $১,০০০,০০০ · প্রত্যাশিত দৈনিক রিটার্ন ০% · দৈনিক σ ১.৫% · ৯৯% কনফিডেন্স (z = ২.৩২৬)
VaR = 1,000,000 × (2.326 × 0.015 − 0) = $34,890
একদিনে ৩৪,৮৯০ ডলারের বেশি হারানোর সম্ভাবনা ১%।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী
আমি স্ট্যান্ডার্ড ডেভিয়েশন কোথায় পাব?
আপনার পোর্টফোলিওর সাম্প্রতিক দৈনিক রিটার্ন থেকে এটি গণনা করুন (সাধারণত ১-২ বছরের চলমান সময়সীমা)। স্প্রেডশিটে একটি STDEV ফাংশন থাকে। দ্রুত একটি আনুমানিক হিসাবের জন্য, S&P 500-এর ঐতিহাসিক ভোল্যাটিলিটি (দৈনিক প্রায় ১%) ব্যবহার করুন।
প্যারামেট্রিক কেন, হিস্টোরিক্যাল বা মন্টে কার্লো নয়?
প্যারামেট্রিক VaR গণনা করতে সবচেয়ে দ্রুত এবং রিটার্ন মোটামুটি স্বাভাবিক হলে এটি ভালোভাবে কাজ করে। হিস্টোরিক্যাল VaR কোনো ডিস্ট্রিবিউশনাল অনুমান করে না, কিন্তু এর জন্য একটি দীর্ঘ রিটার্ন সিরিজ প্রয়োজন। মন্টে কার্লো অস্বাভাবিক ডিস্ট্রিবিউশন এবং জটিল পজিশন সামলাতে পারে, কিন্তু এটি গণনাগতভাবে বেশ ভারী। দ্রুত একটি প্রাথমিক অনুমানের জন্য প্যারামেট্রিক ব্যবহার করুন।
শুধু VaR কি যথেষ্ট?
না। VaR কনফিডেন্স থ্রেশহোল্ডের বাইরের ক্ষতি সম্পর্কে কিছুই বলে না। টেইল-রিস্ক সম্পর্কে সচেতন হতে, এক্সপেক্টেড শর্টফল-ও গণনা করুন (VaR অতিক্রম করলে যে গড় ক্ষতি হয়)।