מחשבונים פיננסיים

מחשבון CAPM

השתמש במחשבון CAPM זה כדי להסביר את הקשר בין התשואה הצפויה לסיכון האבטחה.

מחשבון מודל תמחור נכסי הון

נעשה עם ❤️ על ידי

מצאת תשובה לשאלתך?

שתף באמצעות

תוכן העניינים

מחשבון CAPM
מודל תמחור נכסי הון (CAPM)
בעיות עם CAPM
ה-CAPM והגבול היעיל
הערך המעשי של CAPM

מחשבון CAPM

מודל תמחור נכסי הון (CAPM) משמש בפיננסים כדי להסביר את הקשר בין התשואה הצפויה לסיכון האבטחה. מחשבון מודל תמחור נכסי הון זה יכול לשמש כדי לחשב את התשואה הצפויה על נייר ערך. הוא משתמש בגרסת הבטא של המניה, בתשואת השוק ובשיעור חסר הסיכון.

מודל תמחור נכסי הון (CAPM)

מודל תמחור נכסי הון, (CAPM), מתאר את הקשר בין סיכונים שיטתיים ותשואה צפויה עבור נכסים, במיוחד מניות.1 CAPM משמש במימון כדי לתמחר ניירות ערך מסוכנים ולייצר תשואות צפויות לנכסים בהתחשב בעלות ההון שלהם ובסיכון.
משקיעים מצפים לקבל פיצוי עבור הסיכון וערך הכסף. התעריף חסר הסיכון הוא חלק מנוסחת ה-CAPM. זה מסביר את ערך הזמן. המשקיע לוקח על עצמו סיכון נוסף על ידי שימוש במרכיבים האחרים של נוסחת CAPM.
הערך ביטא של השקעות פוטנציאליות הוא מדד למידת הסיכון של ההשקעה לתיק הדומה לשוק. בטא גדול מאחד מציין שמניה מסוכנת יותר מהשוק. ההנחה היא שמניה עם בטא נמוך מאחד מפחיתה את סיכון התיק.
פרמיית השוק היא התשואה הצפויה מהשוק העולה על השיעור חסר הסיכון. זה מוכפל בבטא של מניה. לאחר מכן מתווספות פרמיית סיכון השוק והבטא של המניה. זה אמור לתת למשקיעים את התשואות הנדרשות ואת שיעורי ההיוון שהם יכולים להשתמש בהם כדי לקבוע את שווי הנכס.
נוסחת ה-CAPM מעריכה האם הסיכון וערך הזמן של מניה דומים לתשואה הצפויה שלה.

בעיות עם CAPM

נוסחת CAPM מבוססת על כמה הנחות שהוכחו כשגויות. שתי הנחות יסוד עומדות בבסיס התיאוריה הפיננסית המודרנית: ראשית, ששוקי ניירות הערך הם תחרותיים ויעילים ביותר (כלומר, מידע על חברות זמין ונספג במהירות ואוניברסלי), ושנית, ששווקים אלו נשלטים על ידי משקיעים רציונליים שונאי סיכונים שמחפשים מקסימום שביעות רצון מההשקעות שלהם.
למרות הבעיות הללו, נוסחת CAPM ממשיכה להיות בשימוש נרחב. זה פשוט ומאפשר השוואה קלה בין אפשרויות השקעה.
בטא כלולה בנוסחה מכיוון שהיא מניחה שניתן להשתמש בתנודתיות במחירי המניה כדי למדוד סיכון. תנועות המחירים לשני הכיוונים אינן מסוכנות באותה מידה. מכיוון שתשואות המניות (והסיכון הקשור בהן) אינן מחולקות בדרך כלל, תקופת המבט לאחור המשמשת לקביעת תנודתיות המניה אינה סטנדרטית.
ה-CAPM מניח שהריבית חסרת הסיכון לא תשתנה במהלך תקופת ההיוון. בדוגמה הקודמת, הריבית על אג"ח ארה"ב עלתה ל-5% או 6 במהלך תקופה של 10 שנים. עלייה בשיעור חסר הסיכון עשויה גם להגדיל את עלות ההון ולייקר את המניה.
תיק השוק המשמש לחישוב פרמיית סיכון השוק הוא ערך תיאורטי בלבד ולא ניתן לקנות או להשקיע בו כאופציה למלאי. משקיעים יחליפו את השוק רוב הזמן באמצעות מדד מניות מרכזי כמו S&P 500. זו השוואה לא מושלמת.
ההנחה של ה-CAPM שניתן בקלות לחזות תזרימי מזומנים עתידיים לצורך היוון היא הפגם החמור ביותר שלו. ה-CAPM לא היה נחוץ אם משקיע יוכל לחזות במדויק את התשואה העתידית על מניה.

ה-CAPM והגבול היעיל

היכולת של משקיע לנהל את הסיכון שלו באמצעות CAPM בעת בניית תיק אמורה לעזור. הגרף הבא מראה כיצד משקיע יכול להשתמש ב-CAPM על מנת לייעל את הסיכון היחסי לתשואה לתיק שלו.
גרף זה ממחיש כיצד תשואות צפויות גבוהות יותר (ציר y), דורשות סיכון גדול יותר (ציר x). תיאוריית הפורטפוליו המודרנית קובעת כי לתיקים עם ריבית ללא סיכון תהיה תשואה צפויה גבוהה יותר. תיק התואם לקו שוק ההון עדיף על כל תיק אחר. עם זאת, בשלב מסוים, ניתן לבנות תיק תיאורטי באמצעות ה-CML בעל התשואה הגבוהה ביותר עבור הסיכון שנלקח.
למרות שה-CML והגבול היעיל הם מושגים קשים להבנה, הם ממחישים מושג חשוב למשקיעים: המשקיעים חייבים לבחור בין תשואה גבוהה יותר לסיכון גדול יותר. קשה לבנות תיק שעומד ב-CML. המשקיעים נוטים יותר לקחת על עצמם יותר מדי סיכונים על מנת להשיג תשואות נוספות.
התרשים הבא מציג שני תיקים שנועדו לעקוב אחר הגבול היעיל. תיק א' צפוי להחזיר 8% לשנה ויש לו רמת סיכון של 10% או סטיית תקן. תיק B יחזיר 10% בשנה, אבל יש לו סטיית תקן של 16%. הסיכון של תיק ב' עלה מהר יותר מהתשואות הצפויות שלו.
הגבול היעיל מניח את אותן הנחות כמו של CAPM, וניתן לחישוב תיאורטי בלבד. תיק שהיה קיים על הגבול היעיל יספק את התשואה הגבוהה ביותר עבור הסיכון שהוא לוקח. אי אפשר לחזות תשואות עתידיות ולכן לא ייתכן שתיק יהיה על הגבול היעיל.
CAPM הוא פשרה בין תשואה לסיכון. עם זאת, ניתן לשנות את גרף הגבול היעיל כדי להראות את החילוף עבור נכסים בודדים. התרשים הבא מראה ששם ה-CML שונה לקו שוק האבטחה. במקום שהסיכון הצפוי יוצג על ציר ה-x נעשה שימוש בבטא של המניה. האיור מראה שהבטא עולה מאחד לשני וגם התשואה הצפויה עולה.
ה-CAPM, SML ו-SML יוצרים קשר בין רמת הבטא של מניה לסיכון הצפוי. בטא גבוה יותר פירושו יותר סיכון, אבל תיקים של מניות בטא גבוהות יכולים להתקיים ב-CML שבו פשרה זו מקובלת.
הנחות אלו לגבי בטא ומשתתפי שוק מפחיתות את הערך של המודלים הללו. בטא לא לוקחת בחשבון את הסיכון היחסי של מניות שהן תנודתיות יותר מהשוק ובעלות תדירות גבוהה יותר של זעזועים צדדיים, בהשוואה למניות אחרות בעלות בטא דומה אך שחוות פחות תנועת מחירים כלפי מטה.

הערך המעשי של CAPM

זה אולי נראה קשה לראות כיצד ה-CAPM יכול להועיל כל שהוא בהתחשב בביקורות וההנחות שעליהן הוא מבוסס בבניית תיקים. ה-CAPM עדיין יכול להיות שימושי בהערכת ציפיות עתידיות והשוואה ביניהן.
תארו לעצמכם יועץ שמציע להוסיף מניה לתיק ב-$100 למניה. כדי להצדיק את המחיר, היועץ משתמש ב-CAPM עם שיעור הנחה של 13%. ניתן להשוות מידע זה לביצועי העבר של החברה ושל עמיתים אחרים על ידי מנהל ההשקעות של היועץ כדי לקבוע אם 13% הם סבירים.
קחו זאת בחשבון: הביצועים של קבוצת השווים בשנים האחרונות היו מעט טובים יותר מ-10%, בעוד שהמניה השיגה ביצועים נמוכים באופן עקבי עם תשואה של 9% בלבד. אסור למנהל השקעות לקבל המלצת יועץ ללא הצדקה לתשואה הצפויה הגבוהה יותר.
משקיעים יכולים גם להשתמש במושגים כמו הגבול היעיל ו-CAPM כדי להעריך את התיק שלהם או ביצועי מניות בודדות ביחס לשאר. כדוגמה, נניח שהתיק של משקיע החזיר 10% בשנה בשלוש השנים האחרונות. עם זאת, זה בהנחה שהייתה סטיית תקן (סיכון) של 10%. ממוצעי השוק הניבו תשואה של 10% בשלוש השנים האחרונות, עם רמת סיכון של 8%.
תצפית זו יכולה לשמש את המשקיע כדי לסקור את תיק ההשקעות שלו ולקבוע אילו אחזקות אינן ב-SML. זה יכול לעזור להסביר מדוע תיק ההשקעות של משקיע אינו תואם את ה-CML. משקיעים יכולים לזהות אחזקות שמשפיעות באופן לא פרופורציונלי על התשואות או מגדילות סיכון בתיק ולבצע התאמות להגדלת התשואות.
כדי לקבוע את השווי ההוגן של נייר ערך, ה-CAPM מיישם עקרונות של תיאוריית הפורטפוליו המודרנית. היא מבוססת על הנחות לגבי התנהגות משקיעים, התפלגות סיכונים ותשואה ועקרונות יסוד בשוק. הנחות אלו אינן תואמות את המציאות. המושגים הבסיסיים של CAPM, והגבול היעיל שהוא יוצר, יכולים לעזור למשקיעים להבין טוב יותר את הקשר בין התגמול הצפוי לסיכון, כך שהם יכולים לקבל החלטות טובות יותר בעת הוספת ניירות ערך לתיק שלהם.
Parmis Kazemi
כותב המאמר
Parmis Kazemi
פרמיס הוא יוצר תוכן בעל תשוקה לכתוב וליצור דברים חדשים. היא גם מתעניינת מאוד בטכנולוגיה ונהנית ללמוד דברים חדשים.
מחשבון CAPM עִבְרִית‎
יצא לאור: Tue May 03 2022
בקטגוריה מחשבונים פיננסיים
הוסף את מחשבון CAPM לאתר שלך

מחשבונים פיננסיים אחרים

מחשבון שכר חודשי לשכר שעתי (מחשבון שכר)

חשב את מה שאתה מרוויח לשעה בקלות באמצעות המחשבון שלנו! אתה גם לומד את ההבדלים החשובים בין תשלומי משכורת לפי שעה וחודשית!

מחשבון העלאת שכר

חשב את המשכורת החדשה שלך לאחר העלאת שכר בקלות באמצעות מחשבון העלאת השכר המקוון שלנו!

מחשבון עודפי צרכנים (נוסחת עודפי צרכנים)

חישוב עודף צרכנים מיידי באמצעות המחשבון הכלכלי המקוון שלנו!

מחשבון שכר

מחשבון השכר ממיר את סכומי השכר לערכיהם המקבילים בהתבסס על תדירות התשלום.

מחשבון הלוואות לרכב

זהו מחשבון חינמי שמחשב את תשלום ההלוואה החודשי של הלוואה לרכב. עובד עם מכוניות חדשות ומשומשות!

מחשבון הנחות

באמצעות מחשבון מקוון זה, אתה יכול להבין את המחיר הסופי לאחר החלת הנחות כלשהן.

מחשבון רווחי מטבעות קריפטוגרפיים

מחשבון זה עוזר לך לראות כמה כסף ורווח הרווחת מההשקעות שלך.

מחשבון רווחים של Ethereum (ETH).

חשב את הרווחים של השקעות ה-Ethereum שלך בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון רווח Dogecoin (DOGE).

חשב את הרווחים של השקעות ה-Dogecoin שלך בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון רווחים של ביטקוין (BTC).

חשב את רווחי ההשקעה שלך בביטקוין בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון תשואה להון

מחשבון ROE זה מאפשר לך לחשב במהירות ROE (תשואה על ההון) בהתבסס על הרווח הנקי שנוצר וכן על סך ההון העצמי של החברה/הפרויקט.

מחשבון משכנתא

זהו כלי חינמי שיחשב את תשלום המשכנתא החודשי שלך.

מחשבון רווח אדווה (XRP).

חשב את הרווחים של השקעות ה-XRP שלך עם מחשבון הרווח החינמי הזה.

מחשבון רווחים של Bitcoin Cash (BCH).

חשב את הרווחים עבור השקעות BCH שלך בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון רווח Litecoin (LTC).

חשב את הרווחים של השקעות ה-LTC שלך בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון רווח של Binance Coin (BNB).

חשב את הרווחים של השקעות ה-BNB שלך בקלות עם מחשבון ההשקעות החינמי הזה.

מחשבון עלות שנתית שווה ערך

השתמש בכלי המקוון החינמי הזה כדי לחשב את העלות השנתית המקבילה, שהיא מדד לעלות האמיתית של בעלות על נכס לאורך חייו.

מחשבון הכנסה שנתי

זהו כלי מקוון שמחשב כמה כסף אתה מרוויח בשנה.

מחשבון החזר על ההשקעה (ROI).

זהו מחשבון שעוזר לך להבין כמה כסף תרוויח מהשקעה.

מחשבון פחת לרכב

מחשבון זה מחשב את עלות הפחת עבור המכונית שלך. הערך את שווי המכונית לאחר שנעשה בה שימוש.

מחשבון ריבית

מחשבון הריבית שלנו מאפשר לך לחשב את תשלומי הריבית והיתרות הסופיות לא רק לסכומי קרן קבועים אלא גם להפקדות תקופתיות.

מחשבון סימון פיננסי

מחשבון חישוב הסימון הוא כלי לעסקים שמחשב את מחיר המכירה שלך.

מחשבון הלוואות דירה (EMI)

מחשבון הלוואות הבית הזה הוא חינמי ויאפשר לך לחשב את EMI הלוואת הבית שלך במהירות.

מחשבון PPF (קופת גמל ציבורית).

כלי פיננסי זה מאפשר לך לפתור את השאלות שלך לגבי חשבון קופת הגמל הציבורית.

מחשבון תשואות קרנות נאמנות

בעזרת הכלי החינמי הזה תוכלו לחשב את ההחזר על ההשקעה בקרנות נאמנות!

מחשבון SIP (תוכנית השקעה שיטתית).

מחשבוני SIP מאפשרים לאנשים לחשב במהירות את התשואות הפוטנציאליות של השקעותיהם בקרנות הנאמנות שבוצעו באמצעות SIP.

מחשבון CAGR (שיעור צמיחה שנתי משולב)

אם אתה רוצה להעריך את התשואה הפוטנציאלית מהשקעה, מחשבון CAGR הוא הכלי בשבילך!

מחשבון אינדקס פונדרלי

מחשבון אינדקס מחשבתי זה יספק מדידה מדויקת יותר ממדד מסת הגוף.

מחשבון תעריף מכסה

שיעור הגג, המכונה גם מחשבון שיעור ההיוון הוא כלי שכל מי שמתעניין בנדל"ן יכול להשתמש בו.

מחשבון ממוצע מלאי (בסיס עלות)

מחשבון ממוצע מניות זה יאפשר לך לחשב את מחיר המניה או את המחיר הממוצע שבו רכשת את המניות שלך.

מחשבון השקעות

אתה יכול להשתמש במחשבון ההשקעות כדי לחשב פרמטר מסוים עבור תוכנית ההשקעה שלך. הלשוניות מציינות את הפרמטר שיש לחישוב. כדי לחשב את שיעור ההחזר הנדרש כדי להגיע ליעד השקעה מסוים באמצעות תשומות מסוימות, לחץ על הכרטיסייה שיעור החזר.

מחשבון פיצול מניות הפוך

הכלי המדהים הזה יחשב את הערך החדש של מניה לאחר פיצול מניה הפוך.

מחשבון עלות חשמל

מחשבון עלות החשמל מאפשר לצרכנים להעריך את עלויות החשמל השנתיות שלהם בצורה נוחה לשימוש.

מחשבון פיצול שכירות נפוץ

מחשבון זה יחשב במהירות וביעילות את סכום השכירות ההוגן עבור כל חבר ביחידת ההשכרה שלך.

מחשבון עמלות

מחשבון מקוון זה יחשב את התגמול המבוסס על אחוזים.

מחשבון ערך עתידי

מחשבון הערך העתידי הוא כלי חכם שיחשב במהירות את הערך של כל השקעה בכל רגע נתון בעתיד.

מחשבון הערכת שווי סטארט-אפ

מחשבון הערכת שווי פוסט וקדם-כסף מפשט את המתמטיקה כך שתוכל להתמקד במשימות חשובות יותר כאשר אתה מנהל משא ומתן על הערכת שווי סטארט-אפ.

מחשבון יחס גידור להשקעות

מחשבון זה יעזור לך לקבוע את האחוז מתיק ההשקעות שלך שגודר מפני סיכון השקעה.

מחשבון קרן שוקעת

מחשבון הקרן השוקעת עוזר לך לקבוע כמה אתה צריך לשים בצד על מנת שתוכל להשיג את המטרה שלך בזמן שצוין.

מחשבון הפקדה חוזרת (RD).

מחשבון RD (הפקדה חוזרת) יכול לעזור לך לקבוע את ערך הפדיון עבור חשבון ההשקעות RD שלך אם הוא גדל בריבית מוגדרת ולאורך זמן מסוים.

מחשבון שכירות

מחשבון השכירות שלנו יעזור לך לקבוע את התשלום החודשי והסך הכל עבור חוזה שכירות.

מחשבון יחס חוב להכנסה

מחשבון החוב להכנסה, או בקיצור מחשבון DTI, הוא כלי שלא יסולא בפז לכל מי שלקח כל סוג של הלוואה. מחשבון זה יראה לך כמה חוב יש לך והאם אתה יכול לעמוד בהלוואה נוספת.

מחשבון תקופת החזר

מחשבון תקופת ההחזר מאפשר לך להעריך כמה זמן ייקח להרוויח על השקעה ראשונית.

מחשבון רווח למניה (EPS).

כלי זה ידריך אותך בחישוב הרווח שלך למניה. זה גם מספק לך נוסחה מדויקת לחישוב ה-EPS שלך.

מחשבון מומנט אינרציה

ניתן להשתמש במחשבון רגע האינרציה כדי לסייע לך אם אתה מתקשה לקבוע את הרגע השני של השטח עבור כל צורה נפוצה (כגון עגול או משושה).

ערך עתידי של מחשבון קצבה

ניתן להשתמש במחשבון הערך העתידי של הקצבה כדי למצוא את הערך העתידי של קבוצה של תזרימי מזומנים שווים בתאריך מסוים.

אחוז תשואה שנתית

ניתן להשתמש במחשבון APY כדי לחשב כמה ריבית תרוויח על השקעה שבוצעה במהלך שנה.

מחשבון שוליים

אם אתה מחפש למקסם את השוליים שלך, המחשבון הזה יהיה החבר הכי טוב שלך. אתה יכול לחשב את ההכנסה מפריט אם אתה יודע את המחיר שלו ואת אחוז שולי הרווח המועדף עליך.

ממיר קרור לאך

ממיר crore to lakh הוא כלי שימושי המאפשר לך להמיר כל מספר לקרונס או לאך.

מחשבון הלוואות סירה

כלי זה יסייע לך בהערכת תשלומים חודשיים וכן בחישוב המחיר הכולל למימון סירת החלומות שלך.

מחשבון מחירי אג"ח

אנו שואפים לעזור לך לחשב את מחירי האג"ח שהונפקו על ידי ממשלה או תאגיד באמצעות מחשבון מחירי אג"ח זה.

מחשבון זמן וחצי

בעזרת מחשבון הזמן וחצי שלנו תוכלו למצוא בקלות את תעריפי השעות הנוספות עבור זמן וחצי, שכר כפול ושכר משולש.

מחשבון FIRE - חשב פרישה מוקדמת

מחשבון FIRE - עצמאות כלכלית, צא לפנסיה מוקדמת

מחשבון אחוז תשואה

מחשבון אחוז התשואה יסייע לך להבין כיצד אחוז התשואה יראה לך גם את נוסחת אחוז התשואה, כמו גם את ההגדרה.

מחשבון גיוון

TODO

מחשבון תשלום בכרטיס אשראי

חשב את תשלומי כרטיס האשראי שלך בקלות בעזרת הכלי החינמי שלנו

חשב את היחס הנוכחי שלך בין נכסים להתחייבויות

חשב את היחס הנוכחי שלך לפיננסים ולעסקים!

TODO

TODO

מחשבון יחס חלוקת דיבידנד

TODO

TODO

TODO

TODO

TODO

TODO

TODO

TODO

TODO